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在经济全球化浪潮中，海澜之家积极响应国家 “一带一路” 倡议，于 2025 年第一季度交出了海外业务的高分答卷，以海外市场收入 3.55 亿元、同比大幅增长 30.75% 的亮眼成绩，展现出其全球化布局的卓越成效，海外市场已然成为推动企业中长期发展的第二增长曲线。 海外门店拓展：落子核心商圈，筑牢品牌根基 海澜之家在海外市场的门店拓展步伐稳健而有力，截至 2025 年第一季度，海外门店总数已达 101 家，其足迹成功覆盖东南亚、中东地区等新兴市场，更将品牌触角延伸至肯尼亚、马尔代夫等蕴含巨大消费潜力的国家。这些新拓门店精准落位于当地核心商圈，宛如一颗颗璀璨明珠，镶嵌在城市繁华之地，凭借优越的地理位置和高人流量，尽显品牌魅力，成为展示海澜之家时尚风采的重要窗口。 在东南亚市场，海澜之家的门店融入当地繁华商业街巷，与国际知名品牌并肩而立，以时尚多元的产品系列迅速吸引了当地消费者的目光，成为时尚爱好者追捧的热门打卡地。而在中东地区的门店，结合当地建筑风格与文化特色，打造出独具一格的购物空间，为消费者带来耳目一新的购物体验，进一步提升了品牌在当地的认知度与美誉度。 核心商圈的门店布局，不仅为海澜之家带来了直接的销售增长，更为品牌在当地市场的长期发展奠定了坚实基础。它们宛如一面面旗帜，在海外市场高高飘扬，传递着海澜之家的时尚理念与品牌文化，吸引着越来越多的海外消费者走进门店，感受中国品牌的独特魅力，为品牌的全球化征程筑牢根基。 本土化运营：因地制宜谋发展，高毛利率显成效 海澜之家深知，要在海外市场取得长远发展，必须实施深度本土化运营战略，而其在 2025 年第一季度的实践成果，已然验证了这一战略的可行性与强大生命力。 在营销层面，海澜之家巧妙借助社交 平台的影响力，积极开展直播带货活动。通过精准定位目标受众，运用符合当地文化与消费习惯的直播话术与互动方式，成功拉近了与海外消费者之间的…

2025年以来的港股有多火爆？除了已经从内地赴港上市的众多企业，目前仍有150余家企业在聆听传讯、排队IPO，这中间就有“上市狂人”李书福的第11家旗下公司——曹操出行！ 曹操出行一直被称为网约车的“老二”，但因为背靠吉利，从出生就带着光环，天生比别人起跑线高。正因为如此，上市前的曹操出行早已经攒了一手好牌，资源看得见、业绩也不差，而且关键是未来潜力巨大，指不定哪天就在吉利的助推下超越网约车老大滴滴，也不是不可能。 就是在这样的背景和条件下，曹操出行用7年的时间为上市做足了功夫，终于在6月25日正式登陆港股，挂牌上市。然而，哪怕贵为吉利的子公司，背后有强大的资本支持，曹操出行还是在上市首日股价开盘破发，让不少投资人和股民大跌眼镜，引发多方“冷眼”。 在正式发行股票之前，恐怕众多资本都没料到会出现如此意外的一幕，首日股价破发一向是没有实力的公司才应该出现的挫折，而曹操出行此番失算，很可能是因为近几年来的财务状况不佳、市场竞争过于激烈、过度依赖聚合平台、合规问题及市场情绪谨慎等原因。 本以为上市是个重大利好，会掀起一阵资本狂欢，没想到股市吉凶难测，曹操出行此番IPO，开局即遭遇股价下跌，市场冷遇。 遥想4年前的滴滴在纽交所上市，发行股价14美元，初始市值670亿美元，开盘涨幅28.6%，上市首日一度突破800亿美元，股价是如今曹操出行的近3倍，而市值更是曹操出行的近30倍，如此对比之下，精心布局7年才得以在港股上市的曹操出行，虽然成功实现了IPO，但结果却很难让人满意。 当然，如果从吉利集团的整个战略布局、李书福个人的资本版图构建来说，曹操出行的上市能带来极大的资本效应，依然值得可喜；未能营造出积极的资本响应，获得市场较高的回报，也不见得全是坏事。毕竟，在吉利和李书福偌大的资本商业布局中，曹操出行仅仅是一颗棋子，这一步棋无论它向着好的方向出发，还是困在原地，相信都不会给整个商业…

可能很多人都没注意到的一组数据：近年来许多30-45岁的人群，莫名其妙的死于这样、那样的突发性疾病，而这些身患重症疾病的人群，不是因为原本的基础性疾病，就是因为工作压力、生活中的不良习惯造成的生命过早衰竭。 在这个让人震惊的数据背后，则是中国在糖尿病治疗领域，患者数量超过1.4亿，几乎每10个中国人里面就有一个患糖尿病的几率。反观治疗该疾病的主要药方——胰岛素，渗透率不足20%，远低于发达国家水平。也就是在这个庞大需求之下，国产胰岛素龙头甘李药业迅速崛起，从打破外资垄断到凭借创新药弯道超车，以一种全新的商业模式，正式开启了该企业千亿市值的蜕变。 2025年一季度，甘李药业实现营收9.85亿元，同比增长75.76%；净利润为3.12亿元，同比增长2254.9%，扣非净利润增速则相当惊人，同比大增1150.17%。一季度业绩爆发式增长，是多年沉淀、专注研发的结果，但无论是市场，还是患者，显然更关心甘李药业未来的走势是否还能如此劲爆，又有多少治疗糖尿病的创新药能在医药行业拯救更多的患者，有效降低这种高发重症疾病对患者的身体机能威胁。 糖尿病的福音，国产胰岛素上演“双雄闹剧” 根据一份调查显示，20年前年中国糖尿病领域，胰岛素基本来自外资药企，国内患者想靠药物抑制和缓解病情，只能依赖“进口药”。也正是在这一年，甘李药业开始打破海外垄断，推出首支国产三代胰岛素长秀霖，至于该药物在市场上反响如何，得到患者怎样的评价，恐怕看过电影《我不是药神》的观众，都会对那种稀缺的药物能在中国研发、自产，感到庆幸。也正是从这时候开始，甘李药业开始在糖尿病领域崭露头角，逐渐发展成该赛道技术过硬、规模可观、潜力巨大的药企。 然而，所谓的“一山不容二虎”，原本应该是国内胰岛素百花齐放的大好格局，却因为吉林通化东宝的三代胰岛素长舒霖和甘李药业的长秀霖过于相似，两家就侵权问题，展开了长达6年的官司纠纷。 眼看国…

富士康的发展，或许可以分为两个重要阶段，一个改名字之前的“代工之王”；另外一个则是2015年改名字之后的工业富联，这个时期有了新的定义和方向，并且在2018年的A股上市，取而代之的不再是人人耳熟能详的“代工”富士康，而是冠以全球智能制造及工业互联网整体解决方案的服务商。 所以，一个公司的发展好坏，或许改名字只是一种对外形象的宣称，真正从根本上改变的，还是上层管理决策者的战略制定和清晰的规划。只不过，让所有人都没想到的是，富士康居然靠改名实现了飞跃式发展，这其实就是告诉其他企业：名字无所谓，从根本上转型，才是新开始。 当很多人还停留在代工企业5%-15%的低毛利认知里，工业富联却用平均每天就能赚6000万的狂飙式激进，颠覆了人们对代工企业的固有印象。用2024年创下历史新高的表现，一改往年颓势，净利润也达到了232亿元。 从当年的血汗工厂到如今稳坐代工一哥，工业富联改变的不止是名字和企业形象，或许是整个世界对代工行业的认知。 如何做到日赚6000万？ 多年前的富士康，可能大家对它的印象无非就是：全球最大的代工企业，台湾在大陆的“血汗工厂”，它的代工业务几乎无所不包，涉足领域也非常广泛。更为让人骇人听闻的，无疑就是那些年屡见不鲜的“跳楼事件”。也正是诸多标签紧紧贴在这家企业身上，让不少人对它有难以扭转的偏见和认知。 可是，当人们的固有印象还停留在靠代工来赚工人们血汗钱的时候，作为富士康的高层，早已意识到互联网即将进入智能化时代，包括所有的业务，可能都会涉及到以未来AI为主流的新工业服务，这也是我们所说的“中国制造”到“中国智造”的转变。 敏锐捕捉到未来风向的富士康与时俱进，及时调整策略，加速了整个体系面向未来、拥抱智能化的转型。当然，在此期间，航母难掉头的富士康也处于降低成本、减少耗损的考虑，先后在印度、越南等东南亚地区建厂，但似乎效果并不好，于是在结束3年疫情后，再次把战略要…

近日，小崧股份的五折股权激励方案引起了较大的关注。在公司最新召开的股东大会上，约有三成股东对包括股权激励计划在内的三项议案提出反对。 《眼镜财经》注意到，公司此次抛出的股权激励因与高管利益深度绑定，遭到了股东田野阳光的反对。田野阳光向公司下发临时议案，并要求该临时提案提交公司股东大会进行审议表决。随后小崧股份就该事项发布了相关公告，并将高管获授股份大幅削减。但公司为了强行推进原股权激励方案，随即将该则公告删除。 随着公告的“消失”，田野阳光的临时议案也遭到“雪藏”，这导致公司股东大会的召集程序被指存在瑕疵。而田野阳光的另一重身份则是公司原实控人之子，这使其此次介入股权激励的动机变得耐人寻味。 连亏两年，被顶格激励高管薪资大涨 回顾事件，小崧股份于今年5月21日发布了《2025年限制性股票激励计划（草案）》，公司拟向激励对象授予3135万股限制性股票，占公司股本总额的9.86%。本次授予价格为3.69元/股，较公告当日收盘价7.43元/股价折价近五成。 本激励计划首次授予激励对象共计94人，其中公司对董事长彭国宇、总经理卢保山、常务副总经理孟繁熙、副总经理刘辉四人均授予318万股，占公司股份总额的比例均为1%，皆达到监管所规定上限。上述四人获授股票数量合计1272万股，占本次已明确授予对象的授予总量2508万股的50.72％，占比过半。 令人不解的是，本次激励对象刘辉于今年3月28日才担任副总经理一职，激励计划公告发布时，其履职时间尚不足两个月，且此前未曾在小崧股份任职，但刘辉却被顶格激励。 《眼镜财经》注意到，其余三名激励对象在公司持续亏损的背景下，薪资却出现大幅增长。 资料显示，小崧股份主营业务为家电和工程施工两大业务，其主要产品为照明灯具、风扇、空气净化器等。公司业绩自2023年以来持续走弱，营收与净利润均呈现下滑态势。 2024年，受工程施工业务的拖累，公司营收进一步…

2025 年6月14日晚海澜集团董事长周立宸在央视财经频道《对话》栏目中的分享，深入探讨海澜之家在消费市场中的新活力与品牌增长动力，消费市场迎来新的变革与发展机遇。海澜之家作为国内知名的服装品牌，在这个充满活力的市场环境中，凭借敏锐的洞察力和持续的创新能力，在第一季度取得了亮眼的成绩。 2025 年第一季度，海澜之家集团营业收入达到61.87亿元，实现净利润 9.36 亿元，同比增长 5.65%，显著高于营收增速。这一成绩的取得，得益于公司在成本控制和产品结构优化方面的卓越表现。营业成本同比仅增长 0.16%，与营收增速持平，而销售费用增速低于净利润增幅，反映出公司精细化的费用管理能力。同时，毛利率维持在 46.62% 的高位，主品牌“海澜之家”系列毛利率更是提升至 49.25%，显示了产品结构优化与定价能力的增强。通过供应链整合与折扣管控，海澜之家在消费市场疲软的背景下实现了利润的弹性释放，为股东创造了稳定回报。 线上销售成为海澜之家 2025 Q1 的突出亮点，销售收入达 10.14 亿元，同比大增 19.76%，占总营收比重提升至 16.82%。公司通过“董事长直播带货”等创新营销手段，成功打通“媒体 + 电商 + 门店”链路，使线上增速保持强劲势头。在新兴平台方面，抖音等社交电商平台贡献突出，主品牌旗舰店多次登顶品类销售榜，验证了年轻化战略的有效性。线上渠道的崛起不仅对冲了线下市场的波动，更为全域流量运营奠定了坚实基础，标志着海澜之家数字化战略布局取得了显著成效。 海外市场收入在 2025 Q1 达到 3.55 亿元，同比增长 30.75%，增速领跑各业务板块。海澜之家积极响应“一带一路”倡议，海外门店总数增至 101 家，覆盖东南亚、中东等新兴市场，并成功入驻当地核心商圈，提升了品牌在海外的知名度与影响力。同时，通过 TikTok 直播带货、本地化产品设计等本土化…

恐怕熟悉九阳的人都知道，曾经在家电行业以黑马姿态崛起，这几年却走到了业绩连续四年下降的境地，尤其在2024年归母净利润同比暴跌近七成的财报公开后，很多当初忠实的投资者和用户，都切身感受到了家电市场陷入了更加低迷的困境。 但不可否认的是，市场只有衰败的品牌和不受欢迎的产品，却不会有不受待见的市场，尤其是像电器这样的快消品，一款新的电器面世，用不了几年，就需要有新的款式来替代，但在此替代过程中，关键看用户对该产品是否继续认可，愿意做它忠实的使用者和品牌拥护者。而九阳这几年发展遭遇的困境，无疑使他们更加深入的思考市场和用户更多的需求，痛定思痛，开始多方面寻求新的机遇和突破，其中一项重要的举措，就是收购！ 收购到底能给一个品牌带来什么？看服装界的安踏，很多人就会明白这种快速扩张的可怕；但与之相反的，不乏盲目扩张带来的急转直下和迅速陨落。所以，“拿来主义”式的收购，就像一把利弊相当的双刃剑，用好了，高歌猛进，迅速扩大；一旦失速和过于乐观，就有可能盛极而衰，从此不堪重负。 值得庆幸的是，九阳在连续四年陷入业绩下降后，靠收购，总算重新焕发出逆转的新希望。 颓势之下催生收购 曾经靠豆浆机崛起，早在1994年就已经声名鹊起，并且在2008年顺利登陆A股，从此成为破壁机、电饭煲、空气炸锅等多个品类矩阵组合的著名小家电品牌，却陷入了一种“世人只知九阳有豆浆机，而不知其他”的尴尬。这其实也不见得是坏事，毕竟，有一款绝对的拳头产品拿得出手，并且深入人心，就已经足够成功，但要做成每一款都经典、每一个产品都大卖的品牌，显然不是每个企业都可以，九阳经过了时间的沉淀、市场的考验、用户的认可，但到目前为止，只有豆浆机获得了用户多年来一直不变的忠实度，其他产品并未达到预期的效果，只能说明豆浆机太过深入人心，想通过其他产品来形成更有影响力的品牌矩阵，拉动更多的增长曲线，难度颇多。 尤其是在遭遇近年来“宅经济”的挑…

曾跻身千亿营收阵营的晶科能源（688223.SH），正经历业绩与股价的双重暴击。6月17日，晶科能源盘中创下4.95元/股（前复权）历史新低，较2022年8月18.72元/股（前复权）的高点跌去超七成。截至6月18日午间收盘，股价报5.06元/股，涨幅0.6%，总市值较高点缩水超1300亿元。 《碳见光伏》注意到，相较于上市头两年高光时期，晶科能源2024年业绩“断崖式”下滑，公司归母净利润暴跌98.67%，营收超900亿元但盈利不足亿元。今年一季度归母净利润更是录得13.9亿元大幅亏损，同环比双双转亏。 在行业供需错配与产品跌价的冲击下，高额政府补助虽勉强支撑晶科能源2024年盈利，却难掩主营业务“造血”能力的崩塌。公司三大产品线全面承压，硅片、电池片业务陷入亏本销售困局。今年一季度销售毛利率继续走弱至-3.29%。更严峻的是，激进扩张遗留的资金压力与在建项目受阻双重困境交织，晶科能源正面临前所未有的压力。 靠政府补助“输血”，Q1亏幅高于头部同行 早在2021年前后，晶科能源就已大举投入TOPCon技术的研发和产能建设，并在2023年重回组件出货量第一的宝座，营收突破千亿规模，归母净利润同比大增153.2%至74.4亿元。 随着行业扩产引发供需错配，晶科能源2024年营收净利双降。公司去年全年实现营收924.71亿元，同比下滑22.08%；对应归母净利润仅9892.76万元，同比暴跌98.67%。 《碳见光伏》注意到，非经常性损益中，高达24.77亿元的政府补助成为晶科能源2024年维持盈利的关键支撑，暴露出其主营业务“造血”能力的弱化。而反映公司实际经营能力的扣非后净利润亏损达9.32亿元，同比下滑113.5%，也是晶科能源自2022年回A以来首度出现实质性亏损。 事实上，政府补贴为晶科能源贡献了相当一部分利润。2022年及2023年，晶科能源计入当期损益的政府补助分…

2024年，海尔智家（600690.SH）延续了营收与利润双增长的态势，但收入增速放缓的迹象已不容忽视。同时，居高不下的销售费用率影响了公司的盈利空间，使其净利率表现明显逊于同行企业。 冰箱和洗衣机作为公司长期优势品类，其增速下滑且突破空间有限。在国内家电市场进入存量竞争阶段，公司通过高端化战略寻求突围，但高端品牌在影响力和用户口碑上的表现并不稳固，暴露出其护城河尚未筑牢。 《眼镜财经》还注意到，北美市场收入下滑，欧洲市场增速大幅回落，使公司的海外市场增速持续放缓。随着公司管理层完成新一轮换届，其能否带领海尔智家走出突破当前的增长瓶颈，仍需进一步观察。 净利率表现逊色，核心产品表现疲软 据2024年年报显示，海尔智家全年实现营业收入2859.81亿元，同比增长4.29%；归母净利润为187.41亿元，同比增长12.92%，业绩保持稳定增长。 从利润端来看，公司去年净利润虽同比增长，但对比同行来看，其盈利能力表现相对逊色。2024年，海尔智家净利率为6.55%，低于美的集团的9.42%和格力电器的16.94%，在白电三巨头中持续垫底。 这一差距主要与公司的销售费用率过高有关。2024年，海尔智家销售费用达335.86亿元，销售费用率为11.7%，高于美的集团的9.47%和格力电器的5.13%，高企的销售费用率侵蚀了公司的利润空间。 从业务结构看，海尔智家收入来源涵盖冰箱、洗衣机、空调、厨卫电器等多个品类，其中冰洗两类产品占比较高，合计为公司贡献了超五成的收入。 在冰洗领域，海尔品牌长期保持行业领先地位，其冰箱和洗衣机零售量在全球大家电品牌中已连续多年稳居行业首位。保持优势的同时，也意味着公司在冰洗领域的突破空间十分有限。 尤其是行业整体进入存量竞争阶段，公司冰洗产品的增长动力明显减弱。2024年，公司冰洗两类产品对应的收入分别为832.41亿元、630.28亿元，同比增速分别…