公司

“困了，累了，喝红牛”和“累了，困了，喝东鹏特饮”，这究竟有什么不一样？两者的区别到底在哪里？ 在东鹏特饮还只是一家饮料代工厂的时候，红牛的广告早已家喻户晓，而且当仁不让的位居能量饮料龙头的位置。只不过，那时候的红牛做梦也想不到，自己享誉世界的一句广告词，会被一家“山寨”公司拿去成了“翻版”的抄袭经典，而这家公司居然靠这句看似山寨的广告词，一路从濒临破产干到“饮料一哥”，连续4年坐稳功能饮料销冠的位置。 从濒临破产逆袭为国内能量饮料行业龙头，全国活跃门店终端门店超360万家，地级市覆盖率达100%，市值更是从刚上市时候的280亿飙升到2024年的1179亿，确定这不是爽剧才有的剧情？还是哪个造富神话又在扯虎皮、做大旗？ 然而，东鹏特饮用一系列的事实和数据告诉你，这不是在吹牛，而是实打实拼下的江山，从一家代工厂到千亿商业版图的饮料界巨头，前后两个10年，第一个10年叫做品牌崛起；第二个10年叫做资本助力下的全球化野心昭然若揭。 第一个10年，崛起！ 在东鹏特饮还不叫东鹏特饮的时候，它的前身其实是深圳一家豆奶饮料厂。也就是1997年，香港回归那一年，该厂因为产品滞销陷入困境，而在6年后的2003年，当时担任销售总经理的林木勤拉了一帮想干大事的员工，直接买下了这个濒临倒闭的小工厂，正式开启了私有化，并从豆奶转型到功能饮料赛道。 那时候的饮料行业可能没有那么“内卷”，但一个名不见经传的小厂，毫无名气不说，还没有拿得出手的产品，想要在红牛一统天下的功能饮料行业出头，可谓难比登天。工厂上下为了打开销量、打响自己产品的名声，可谓绞尽脑汁，而销售团队为了销量，一次次低声下气的向经销商、零售商不遗余力的推销，但收效甚微。 如果这样下去，那可能就没东鹏特饮什么事了，这个后来大红大紫的饮料品牌不是猝死，就是胎死腹中，根本没有出头之日。只不过，凡事皆有它的逻辑，所谓“东方不亮西方亮”，时间到了20…

都知道AI和人工智能催生的各种经济形态起飞，DeepSeek随之带来的第二波颠覆性变革，新一轮的产业结构有可能继续重组。当我们的认知还停留在曾经的疫苗、核酸企业业绩翻百倍、股价飙升的记忆里，殊不知，科技掀起的滔天巨浪，也有可能塑造新的商业神话，刷新比以往更高的财富纪录。 就在前不久的股市，A股市场人形机器人概念股异常火爆，宁波的上市公司震裕科技因为股价一度飙升至152.22元股，报收149.20元股，创下2022年以来的股价新高，该公司因此成为宁波第一高股价的上市企业。算上2025年以来高达113.17%的涨幅，震裕科技当前市值为178亿元，虽然市值规模看上去不算很高，但这家精密零部件制造领域的“隐形冠军”，在人形机器人浪潮席卷之下，因为过早的布局新能源汽车的电机铁芯、锂电池精密结构等业务，成为锂电头部企业重要供应链一环的同时，用骄人的业绩获得市场和资本界的高度认可。 除了股价新高，2024年前三季度营收50.15亿元，同比增长17.3%；但让人看了都感到匪夷所思的，则是它全年预计实现净利润2.8亿元，同比大增554.68%，扣非净利润更是有望同比猛增2742.56%，高增长态势一览无余。 明明2023年上半年的利润不过500万，2024年上半年的净利润也是1.2亿-1.5亿，何以一年下来，扣非净利润就直接翻了近30倍，震裕科技只怕真的要开启狂飙模式了。 别人还在市场上苦苦挣扎，眼巴巴看着A股身不由己的曲线图，震裕科技却在人形机器人的大潮中“躺赚”得笑醒，或许其中另有玄机！ 核心业务带来的高增长 但从其主要业务看，电机铁芯、模具和动力锂电池精密结构件同属新能源汽车产业链，仅此一项技术优势，就足够积累一干国内新能源造车势力的优质客户，在这个目前最大的市场中受益，获得业绩上的可观增效。 然而，新能源汽车产业仅仅是一个重要的业务板块，并不是其唯一的收入来源，顶多也只是左右其财务表…

2年前因为股价大涨饱受质疑，如今的股价更是在18年间累计上涨2576.36%，无论放在哪个领域，这都是相当炸裂的存在。可如果它的核心产品市场占有率并不高，业绩也不算突出，即使有一段时间的股价暴涨，这样的企业是否值得看好？ 这就是在电机领域因为长期聚焦直流无刷电机、步进杯电机、步进电机、伺服电机等先进电机产品而名声大噪的拓邦股份，虽然它的产品已经广泛应用于电动工具、自动化设备、新能源汽车、机器人等领域，但业绩一直不如预期，目前估值也不高，PE才30.49倍，处于历史分位的48.6%，即便头顶智能控制器龙头的光环，拓邦股份依然具有不小的拓展空间，和市场期望的样子还有差距。 一只千亿大牛股的成长需要有足够亮眼的业绩做底气，拓邦股份2024年营收刚刚破百亿，净利润也不足10亿，增速算不上很快，股价暴涨的背后，有更深层的原因需要反思。 股民狂欢，但业绩值得考量 自上市以来时至今日，拓邦股份股价累计增长了2576.36%，18年间涨幅超过25倍的纪录，在任何领域都是值得高看一眼的“史诗”级现象。这家国内智能控制器领域的领军企业，在2024年营收首次突破百亿大关，完成105.42亿元的“创举”，同比增长17.23%；归母净利润6.7亿元，同比增长30%，虽然说不上惊艳和迅猛，但稳健有余。 可是，在整体上涨的同时，四季度营收28.4亿元，同比增长8%；归母净利润1.18亿元，同比下降15%，突然的失速多少让人倍感意外。原本不算出色的业绩增长，已经让人诟病，而第四季度营收同比增长8%，相较前三季度21%的增速，无疑让人有了“营收放缓”的感觉。更让人难以接受的事，营收增长放缓的同时，归母净利润下降15%，公司三大板块的家电、工具和新能源业务只能说不可同日耳语，除了新能源业务同比增长60%还算不错，其他两个板块就差强人意。 尽管整年业绩增长稳定，但一季度最低点、二季度改善，三季度继续增长、四季度…

良品铺子不仅面临老牌对手竞争，还需应对新崛起的追兵。如何在“质价比”中找到适合的发展路径，是良品铺子需要解决的关键问题。 在市场竞争与消费降级的双重压力下，曾以“高端零食第一股”上市的良品铺子（603719.SH）主动放低姿态加入价格战。只不过，希望通过价格调整策略使产品更亲民，更具市场竞争力的良品铺子，未能打一个漂亮的业绩翻身仗，甚至还将业绩进一步拖入泥潭中。 从良品铺子发布的2024年业绩预告来看，其预计2024年归母净利润将出现亏损，这也是公司上市后的首次年报报亏。 《眼镜财经》注意到，当业绩支撑不足，股东频繁的减持也给良品铺子贴上资本“弃儿”的标签。在降价销售加剧业绩滑坡、线上线下渠道双失利的重击下，围绕良品铺子的挑战正在加剧。 年报将现上市首亏 根据良品铺子的业绩预告显示，公司预计2024年实现归母净利润亏损2500万元4000万元，扣非后净利润亏损5000万元至7000万元。 资料显示，良品铺子创立于2006年，2020年2月在A股挂牌上市，旗下包括肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、坚果、炒货、饮料饮品、糖巧、罐头果冻、花茶冲调、烘焙糕点、饼干膨化、方便速食、礼品礼盒、儿童零食等产品线。 《眼镜财经》注意到，定位高端零食的良品铺子，上市的前几年确实吃到了红利。2022年，良品铺子的营收和归母净利润分别创下94.4亿元、3.36亿元的高点。 然而，新消费浪潮下，零食业态的迭代时间在缩短；近一两年，主打性价比的零食量贩店模式迅速崛起，猛烈冲击着良品铺子。 2023年底，良品铺子启动了公司成立以来规模最大的一次降价行动，涉及300余款产品，平均降价幅度达到22%，最高降幅甚至达到了45%。 产品降价意味着经营战略转向追求“性价比”，良品铺子此举意在通过营收的大幅提升对冲掉毛利率的下滑。 只不过，摘下“高端定位”帽子的良品铺子，没有“力挽狂澜”，反而伤了…

有可能是最近看到茶饮品牌代表企业——蜜月冰城成功登录港股，多年来一直执着于上市的八马茶业近期又成了业界热议的对象，原因是这家规模最大的零售茶企得到了6900万元的投资，有望在冲击港股IPO的进程中再添动力。 联系到八马茶业在2013年-2022年的10年间，前后三次冲击A股IPO均告失败，时隔2年后转向港股再求上市，一边是传统基因和资本诉求在助推，一边是高端化与大众化、规模扩张与盈利质量的拷问，从A股到港股，八马在承受行业竞争压力的同时，同样面临家族企业扩张的紧迫，随着财务数据增长，茶行业集中度低等原因，渴求资金支持扩张的八马还得直面业绩增速放缓、高额广告投入和研发费用低，以及虚假宣传等问题。 前有澜沧古茶在成功摘得港股“茶叶第一股”后，上市首日股价破发，而后盈利下滑、存货高企，连CEO也在不堪重负后选择“跑路”，可见上市不一定就是灵丹妙药。八马至今仍执着于上市，背后的“玄机”也是耐人寻味，但总结起来，恐怕原因就一个：募资！ 上市，八马究竟有没有准备好？ 10年间3次在冲击A股IPO的路上折戟沉沙，让八马认识到想要过A股的证监会可能不是那么轻松，即便是中国最大的茶叶连锁品牌，加盟门店超过3500家。但也就是这看似规模很大的数据下，折射出八马过度依赖加盟模式，其中的加盟店占比超过92%，该模式虽然加速了市场覆盖，但加盟商销售的毛利率仅有46%，远低于直营渠道的78.2%；更为直观的是，八马原本计划通过不断加盟扩大的规模，来凸出自己在业界的领先地位，但传统茶企非标准化、地域性强等问题难以实现规模化，八马试图通过上市来提升品牌溢价，巩固“高端茶业领导者”形象，并借助资本力量突破区域性限制，实现跨品类和跨区域整合，可惜过度依赖营销、品控与虚假宣传等问题，还有加盟管理松散，过度扩张导致门店收入下滑、质量事故频发等短板凸显。 上市融资或有助于公司改善品控体系，加强直营布局，提升盈利质量…

“品牌特卖，就是超值”！只要听到这句广告词，相信大家就会耳熟能详的想到唯品会的名字。一年植入20部影视剧和综艺的唯品会，好像和其他电商平台一样让人熟悉，可真正到了该下手的时候，这个专搞特卖的平台似乎又显得那么小众，好像并不如淘宝、京东、拼多多这样的平台有广泛的针对性兼容。 于是，广告做得很成功的唯品会，似乎处于一个尴尬的境地：口号喊得很是响亮，粉丝貌似也不少，可就是真正成交的数据不是那么亮眼。SVIP用户虽然贡献巨大，但整体用户数量却在下降，依赖少数高价值用户可能存在不小的风险。尤其是数据上的SVIP用户增长，整体活跃用户却在不断缩水，而且平台吸引力有限，无法扩大用户基础，退货率上升和履约成本也在增加，因此导致成本面临压力，进而影响到利润率。 近日，唯品会发布了2024年第四季度及全年业绩报告，实现营收1084亿元，同比下滑4%；全年GMV达到2093亿元，同比增长0.6%。这份财报也说明唯品会第49个季度连续保持盈利，但营收增速放缓，甚至下滑，用户增长停滞和下降的趋势，也非常明显。尤其在剧烈的电商竞争中，营收、净利润、毛利润等多项财务数据均出现不同程度的下滑，业绩承压明显，隐忧重重。 隐忧一：普通用户流失，规模缩小 唯品会与其他电商平台最大的区别，无疑在于“品牌特卖”。许多大牌或者名牌产品，通过这个平台，可以享受到实打实的折扣，并且保证是正品。这种标签鲜明的特色，也是它持续发展的重要依托。依靠特卖，唯品会与其他的销售渠道形成差异化，也构建出一套自己独特的运营模式。 一些老客户可能知道，通过帮助品牌商处理尾货降低库存，不仅和品牌商合作的十分愉快，用户也能切实享受到低价的实惠，也愿意在自己的社交圈于分享和传播。 然而，2024年四季度活跃用户同比减少了约280万人，下降5.8%；全年的活跃用户8470万也比上一年的8740万有明显的下降趋势，流失问题突出；其中的SVIP用户（…

近期一条关于娱乐圈的新闻引起了许多人的关注：不到2个月娱乐圈有13位演艺界名人宣布去世，最小的27岁，而大S和方大同则是年后突然爆出的英年早逝，让人唏嘘！ 因为各种疾病，年纪不大就突然辞世，而且这种突发情况还是发生在“不缺钱”的明星身上，更让人明白健康和养生有多重要。在人们关注健康等有关知识的时候，一条劲爆的消息同样也惊动了原本沉寂已久的中药行业。 不过，确切的说，这家至今已有73年历史的“老字号”企业，算不上真正的中药企业，因为它的主打产品——阿胶，真正意义上并不是正儿八经的药品，反倒像“养生”类行业，但它在2024年的净利润预计将接近20亿元，以2023年的13.84亿元算，5年时间从0.43亿元增长了36倍至13.84亿元，如此惊人的增长速度，难怪会让中药界“刮目相看”，引发业内外的强烈反响。 细数那些在中药领域根基深厚、渊源流长的“老字号”招牌、百年企业，无不是在现代商业泛滥的洪流中举步维艰，面对一些新崛起的处方药和非处方现代生物医药的“逼宫”显得有心无力，但凡业绩还算“过得去”、能维持，就已经很不错。而像东阿阿胶股份这种一直不可或缺，而又历久弥新的企业，突然间净利润在5年间增长36倍，这的确是令人匪夷所思，倍感意外的。 年轻人因为不注重保养、不把健康当回事而过早离世，东阿阿胶恰在此时业绩腾飞，这背后的逻辑不得不让人深思。 东阿阿胶到底是一家什么样的公司？ 仅从东阿阿胶的主打产品阿胶看，这好像不是一家真正的中药企业，因为别人生产的药品都是治病，而它一直主打的阿胶，则是更多的趋向养生。可仔细看它的详细业务，则会发现东阿阿胶其实是归属于OTC第一大单品，虽然是滋补养生类第一大品牌，但仍然隶属传统药的范畴。 一系列的傲人成就背后，又发现从1996年上市以来，东阿阿胶的品牌价值不过340.53亿元，资历很深，过去10年品牌价值递增近8倍，但要说像片仔癀一样是“中药界茅台”，…

2019年，财政部对77家药企“穿透式”查账引起行业巨震后，“灰色地带”仍有企业顶风作案。近日，财政部在官网发布《中华人民共和国财政部财会监督检查公告（第四十七号）》，依法对20户企业、25名企业有关负责人，以及8家会计师事务所、84名注册会计师作出行政处罚。 其中，常山药业（300255.SZ）因虚列开支成为被罚的典型案例，背后则暴露出医药行业在集采冲击下，通过隐秘路径输送利益的逻辑。 《眼镜财经》注意到，受肝素行业下行和集采政策实施影响，常山药业2023年出现巨亏，并且亏损将延续到了2024年。 为摆脱过度依赖肝素业务的被动局面，常山药业押注创新药艾本那肽，该产品被寄予业绩翻盘的厚望。不过，该药尚无法明确上市时间，且所处赛道竞争相当激烈，为常山药业未来发展打上一个问号。 “穿透式”查账剑指虚列开支 在“两票制”后，虚增差旅费、虚列学术会议费等方式，成为药企商业贿赂的常用手段。 2019年，财政部曾对77家药企公开查账，剑指销售环节费用问题。检查结果显示，19家受处罚的药企，违规操作最多的形式就是虚增差旅费、学术活动费、业务推广费、广告宣传费等。 监管风暴后，常山药业仍在顶风作案。最新的通报显示：常山药业2022年以现金方式向并未实际提供旅行服务的某旅行社支付差旅费，导致虚列销售费用、管理费用合计373.29万元。财政部依据《中华人民共和国会计法》，给予该公司罚款5万元的行政处罚。 《眼镜财经》注意到，今年1月陕西证监局出具的警示函中提到上述处罚：常山药业所聘任的中喜会计师事务所(特殊普通合伙)针对大额现金支出的控制测试执行不到位。涉及的事由即为常山药业于2024年3月因2022年度通过大额现金支付虚列支出被财政部行政处罚。 在行业人士看来，在“两票制”压缩传统回扣空间后，现金差旅费正成为新型灰色交易载体。 如今，常山药业遭财政部公开点名并作为被罚典型，不仅暴露了其在经营…

都说市场没有长盛不衰的绝对王者，就像战场没有永远保持不败的常胜将军。但凡事总有例外，得看在整个事件的发展过程中扮演怎样的角色，才能定论。就像如今被称为最“内卷”的茶饮行业，有的企业因为一再的低价策略、同质化严重不堪重负，而有的企业则继续高歌猛进，一路势如破竹，比如刚刚在港股成功上市，股价首日即涨29%的蜜月冰城。 关于“雪王”的上市由来已久，但最终在3月份的开春得以登陆港股，表现亮眼，开盘涨幅29%，总市值达到980亿，距离千亿市值近在咫尺。如此开局，也正印证了这几年蜜月冰城发展顺风顺水的走势，市场表现符合预期，业绩也很不错，去年前三季度净利润突破35亿，当前门店已经冲到46479家，整个2024年卖出约90亿杯，实现了约583亿元的终端零售额。营收和净利润增长分别达到21.9%和21.7%，全球最大的现制饮品企业实至名归。 2年间营收从307亿元增长至583亿元，尤其是在上市后传出认购金额达1.8万亿港元一举破了茶饮企业有史以来的纪录，尽管暗盘交易涨幅23.46%可能存疑，但强大的市场号召力背后，也让人看到强大的供应链、加盟模式带来的稳定收入、快速增长的门店数量和财务表现。 在其他同行逐渐衰退、式微之后，蜜雪冰城依然凭借自身优势，在不太好的大环境之下显得独树一帜，随着市场增长放缓、加盟店关店增加、单店收入下降，以及高杠杆认购可能引发的股价波动，这种“独一份”的高光还能维持多久？是不是值得长期投资、关注的对象，仍然需要后续的业绩验证。 股市一片狂欢，接下来的市场和业绩能不能支撑起高估值，亟待“雪王”给予投资者和市场最优解。 一杯奶茶10元，加盟费37万，蜜月冰城到底靠什么赚钱？ 不去探究深层原因，仅仅从蜜雪冰城的低售价奶茶、高营收、高盈利看，很多人可能会认为，“雪王”之所以在“内卷天花板”的茶饮行业一骑绝尘，无非是因为以下原因：零售低至12-18元左右一杯的极致低价；下沉到…