远视财商

AI浪潮下的人工智能和自动驾驶迅速崛起，因此受益的自动驾驶企业数不胜数，前不久的萝卜快跑等就收获了一波结结实实的量价齐飞，股价也迎来新一轮的涨潮。原本应该是倍受市场期待、资本青睐的智能驾驶领域，却不是谁都能“坐享其成”，也不是谁都可以在这阵东风的劲刮之下，坐上火箭般蹿升的速度一飞冲天。比如，刚刚在港交所上市成功的智能芯片企业——黑芝麻智能，完成敲钟仪式还来不及高兴，股价就破发，实在是乐极生悲，反转比变脸还快。 背靠广汽集团、均胜电子等资本，历经十轮融资，金额也达到了7亿美元，包括小米、吉利、腾讯等巨头，都是它的投资者，这样大有来头的公司，按理说该是开局满堂彩，出道即巅峰，关键是它还顶着“国产自动驾驶芯片第一股”的名头。可事实却是开局黑，发行股价28港元股，开盘大跌35.7%，一路下滑到18.8港元股，即便随后有所回升，来到20港元股，但距离开盘依然有28.6%的跌幅，这样的上市，只博得一个113亿港元的市值，可谓流年不利。 缘何处于智能驾驶的浪口风尖，携有诸多巨头投资的光环，反而在上市后不受股市待见，这其中的逻辑该如何解释？ 3年亏损近100亿元是“原罪”？ 其实只要把所有与智能驾驶、自动驾驶有关的企业捋一遍，就会发现一个非常相似的共同点：这些企业大多成立不久，不是一些老牌企业扶植的下属机构，就是背靠财力惊人的巨头公司，但在挂牌成立之后，基本都处于“烧钱”阶段，并未正式进入盈利阶段。 黑芝麻智能无疑就是属于这样的企业，站在巨人肩上，几乎和此前的如祺出行类似，都是与智能驾驶有关，但黑芝麻智能的主要业务又与其他智能驾驶不同，因为它的主要业务其实是车规级计算SoC及基于SoC的智能汽车解决方案供应商，说白了就是SoC指片上系统，一种集成电路设计，将特定的应用或功能所需的所有必需组件及系统集成到单个微芯片，从而传导成图形处理器、专用集成电路及其他组件集成单个芯片，而不是将单独组件安…

提到著名的沙发品牌，很多人都知道号称座椅头等舱的芝华士，但不一定知道它的母公司敏华控股。事实上，这家在美国、新加坡、深圳等全球知名的品牌企业，在全球都有多个经济区域和子公司，业务范围也涵盖沙发、床垫、板式家具、海绵、家具配件等产品，集研发、制造、销售、服务为一体，是亚洲最大的功能沙发生产制造商，产品也远销100多个国家和地区。旗下的芝华士和爱蒙等品牌也广受消费者喜爱，但可能是因为涉及业务太过广泛，反而给人留下对美贴牌代工的印象。 不可否认，这些年尽管经历过房地产爆炸带来的滚滚红利，但在电商、网购的大势之下，家具行业的生存空间一再被挤压，许多家具企业别说保持稳定的盈利，就连“活下去”都是一种巨大的考验。作为家具行业的老牌企业，敏华控股从最早的对美贴牌代工，到打造公司自有品牌，也在数年间完成了从出口代工到境内零售的转型，并且在以功能沙发内外销售为主营业务的基础上，拓展沙发配套、床垫生产等业务，进军整套家具定制，逐渐完成了阵痛之后的转型之路。 2024财年，敏华控股实现营收184.11亿港元，同比增长6.1%；归母净利润为23.02亿港元，同比增长20.2%，从该数据可以看出，营收和净利润都在家居行业中位于前列，尽管以代工为主的净利率依然较低，但摆脱低价值的产品代工模式，转向更高价值的自主品牌生产和出海模式，已见端倪。多年前不少人只知道芝华士，不一定听说过敏华控股，当这家在香港上市的软体家具生产商突然回到A股，对标顾家家居，连床垫品牌也是定位五星级的品质，业内都纷纷感到了压力迎面而至。 与所有同行遇到的问题如出一辙，家具产业都在前几年吃尽了房地产高速发展的红利，而这几年都争着与此业务剥离，敏华控股也不例外，新房销售的大幅下降对内销造成的影响不言而喻，但“外销转内需”，反而让其在内地的市场份额占有率突破50%，这家主打功能沙发的企业到底做对了什么？ 摆脱单一的业务，多矩阵产品齐发力…

2024年转眼已经过去大半，很多人回过头来，方才发现，原来2024年比2023年难得预言并不是妄言。这一年的钱更难赚，无论是投资、金融，还是股市，似乎都出现了更加变幻莫测的一面，明明都在说消费降级，可市场上依旧有火爆的行业让人叹为观止，就连旅游也热度丝毫不减，电子消费市场更是涨潮一浪高过一浪，刷新了多个新的纪录。 2022年-2023年的电子消费低谷似乎还来不及淡去，中间没有任何缓冲的迹象，突然就进入了新的赛道，马上切换进入高峰轨道，许多与此有关的行业纷纷大涨，而在2024年上半年的中报里，业绩预增高达近100倍，更是让人瞠目结舌。这就是上半年净利润同比增长率高达9348%-10422%的安利股份，整个A股神一样的存在，堪称今年上半年毫无争议的业绩预增王。 这个颇为逆天的数据在外界看来可能是个无法想象的神奇，可仔细审视会发现，早在一季度，该公司就出现了营收增长12倍的强势，净利润也有同比增长400%，随着AI手机和新能源汽车内饰材料的需求旺盛，公司的业绩和利润获得进一步的增长空间，但暴涨近100倍，的确有些“离谱”。然而，这个新的“王者”崛起，并非空穴来风，也不是像过去新冠疫情之下的“乱世出英雄”。主业务聚焦汽车内饰和消费电子材料供应的安利股份，凭借PU合成革优异的性能，产品高单价、高毛利、高附加值、高技术含量的特性，收入剧增、盈利能力显著提升，实则有它必然的道理。 化工新材料龙头“王者”加冕 尽管安利股份成立已经有30年，在A股市也有13年，但如果不是业内人士，几乎没有人会注意到，这家以生态功能性聚氨酯合成革和聚氨酯复合材料为主业的公司，是许多国际著名公司的主要供应商，领域更是横跨消费电子和快消品等多个领域，包括许多国际一流的知名功能鞋服企业，都是其重要的合作对象，就连知名沙发家居品牌、国内的许多新能源汽车品牌、国际上的智能终端品牌，都是它服务的主要客户。 不过，在过去3…

多年前的阿里巴巴如日中天，创始人马云曾经说过一句话：“从来没有一个国家的游戏会变成这个样子，没有一个国家的孩子玩游戏会这么疯狂。”后来的一句话也一语成谶：在韩国打游戏可能是一种职业，但在中国，这可能是一个青少年“不务正业”的表现。 然而，可能若干年之后，不仅马云没有想到，大多数人也没想到，打游戏真的会成为一种“正经”的职业，而且专门负责组队打游戏的公司还会堂而皇之的上市、IPO，成为众多经济形态中的一个组成部分，这就是我们现在已经视之为司空见惯的电竞！电竞从游戏起步，发展到如今集科技、竞技、娱乐、社交于一体的体育产业 ，产业链涵盖上游内容授权、中游电竞赛事和下游直播平台等。在上游已经被用户熟悉的企业中，包括腾讯、网易、完美世界等，都是此中的代表厂商；而在下游的直播赛事媒体中，斗鱼、虎牙也都是大家耳熟能详的。 只不过，在这个庞大的市场组成结构中，细分领域众多，“电竞第一股”始终处于酝酿中，直到前不久的NIP Group（星竞威武集团）在纳斯达克的登录，才正式宣告电竞正式进入股市，成为万千经济形态中的一个细分赛道。星竞威武开盘股价即涨超45%，截至当日收盘市值达5.06亿美元，但未来发展如何，依然是业内外较为关注的话题。 “开局黑”的星竞威武，却赶上了电竞好时代 早在6年前的2018年，一家叫做威武电竞的网络科技公司就在深圳成立，同时成立的还有V5电子竞技俱乐部。与那些所谓的“白手起家”、只凭IT技术的“草台班子”不同，威武电竞的起点很高，因为它的直接负责人就是曾经的“澳门赌王”——何鸿燊之子何猷君，这家刚成立10个月的公司，就获得上亿元的A轮融资，而在重金打造的背后，则是这家俱乐部开局以0胜16负的战绩，结束了2020年的LPL春季赛，一举开创了当时LPL单赛季历史最差战绩。 再看星竞威武当时的主业务，电竞俱乐部运营、数字体育人才经纪、赛事活动三大板块，如果不是背后强大的财力…

很多个人把创业当作人生的大事，而创业成功，企业上市则是衡量一个公司规模大小的重要依据。正因为企业上市是公司做大做强的象征，几乎中国的所有行业都会把登陆A股看作是一个里程碑式之类的事件。只不过，在成功登陆股市后，公司是否能就此一飞冲天、高歌猛进，往往是个吉凶难卜的未知数。 以家具行业为例，这些年上市的公司不在少数，可真正能在股市实现股价齐飞、业绩爆表的企业，可谓凤尾麟角，甚至有的公司上市后就急转直下，沦为股市和市场的弃儿，而一个公司却能实现净利润增长80多倍，这样的企业，堪称股市和同行业难得一见的奇迹。近日，A股的许多公司公布了2024年的上半年年中报告，其中爱丽家居中报预告净利润同比增长超过80倍，净利润水平达到如此惊人的增长，堪称整个A股最靓的仔。 4年前在A股顺利上市，作为国内PVC塑料地板行业的龙头企业，爱丽家居一度深受资本市场和投资者的看好，成长也极具潜力，而且它主要的市场集中在欧美等海外地区，在同类产品出口总额中占据了5%的份额，是不折不扣的行业头部企业。但能在A股667家上市公司中以8830.07%的净利润增幅领跑，暂列上半年“预增王”桂冠，爱丽家居肯定有它的独到之处，值得业内外关注。 神奇的爱丽，神奇的股价11连涨 如果不是2020年在上交所上市，也许很多人不一定认识这家国内领先的PVC塑料地板生产商。成立于1999年的爱丽家居，直到21年后才顺利登录A股，但因为在整个同行中具有无与伦比的技术和工艺优势，极具成长潜力的属性，曾经在今年年初出现连续五个交易日股价涨停，累计涨幅达61.08%。如果算上2024年度以来的股价涨幅，神奇的11连涨排名A股第一，堪称业绩最无敌般的存在。 也就是股价11连涨，开始吸引更多的关注，业内外才注意到原来这家主营PVC塑料地板研发、生产和销售的公司，不仅有较强的技术研发和设计能力，优异的产品质量和规模化的生产优势，还在多年的发展中…

不可否认，尽管这几年的新能源呼声很高，时代似乎进入了一个以新能源为主流的发展模式，但作为新能源的主要板块之一——光伏，无论是过去的几年，还是刚结束的2023年和今年，都处于一个令人难以捉摸的境况中，一方面市场需求强劲，潜力巨大、发展前景值得看好；另外一方面许多从事该领域的企业都不大景气，业绩和股价始终处于摇摆不定的浮沉中，起伏巨大。 原本以为光伏可能是一个人人趋之若鹜的香饽饽，它可能反过来会给你一个沉痛的教训；而如果你认为它已经见顶，它又可能会让你大呼意外，出现难以预料的涨势。比如在刚发布半年报的诸多光伏企业中，行业整体亏损严重，甚至可以说一片黯淡，偏偏有一家企业却呈现出逆势的显著增长，成功拿下2024年“业绩保卫战”的半程冠军，上半年预计实现归母净利润12亿元-14亿元，股价也在半年报发布当日上涨9%，妥妥的一副光伏“大佬”才有的模样。这就是刚在去年从美股转战A股的阿特斯，——一家成立23年，以晶硅光伏组件的研发、生产和销售为一体的巨头公司。 谁说整体亏损就不能“独善其身”？ 就在不久前的7月17日，阿特斯发布2024年上半年业绩预告，预计实现归母净利润为12亿元-14亿元，这在行业整体亏损的大环境之下，显得非常“格格不入”。要知道，早前的光伏“五巨头”中的隆基绿能、通威股份分别公布了上半年预计亏损48亿元-55亿元、30亿元-33亿元的通报，作为光伏领头羊的隆基绿能明明去年上半年同期还盈利91.78亿元，今年却亏损严重，可见行情有多不好。商界有句话叫“雪崩之时，没有一片雪花是无辜的”，但让业内外都感到意外的是，在所有可以称之为光伏组件制造商巨头的公司中，阿特斯的这份业绩预告却实实在在的告诉人们：谁说整体亏损的光伏行业无法“独善其身”，这才是最稳定的光伏巨头！ 与那些好大喜功、喜欢故弄玄虚的企业不同，在这份亮眼的业绩报告之后，也隐藏了阿特斯低调与务实的一面。之所以能在整体…

凡事皆有不可逆转的规律，比如人类与自然的更替、交换，也如市场行业的周期性。有欣欣向荣的鼎盛繁华，就有向下不断滑落的低谷，因为构成市场消费的人群总有购买的高峰季，也有相对饱和的冷静期。这可能就是消费电子过去几年的发展轨迹，在2024年来临之前，许多行业都处于一个十分低落的景象中，直到2023年末AI浪潮席卷，与之相关的供应链迎来爆发期，同时唤醒了消费电子的复苏。 可就在许多同行都处于下行的2023年，有一家公司却逆周期保持增长，并且到了2024年，一季度净利润增长近4倍，堪称消费电子领域神一样的存在。这就是苹果供应链上重要的合作商，国内的消费电子领军企业之一——蓝思科技！它的逆周期增长，在消费电子整体下沉的2023年，才是不可多得的“科技之光”。 靠“玻璃后盖”撑起的业务 许多消费者可能对如今市场上的智能手机并不陌生，但也会忽略一个重要的配件——玻璃后盖！作为市场上随处可见的消费电子产品，玻璃盖板是一个不可或缺的零件，而它的主要组成部分也是一项技术含量颇高的难题。作为国内3D玻璃盖板技术的领先者，蓝思科技在业内的龙头地位十分明显，该企业首创的高端玻璃屏应用于各种智能手机和平板电脑，许多可穿戴设备生产厂家都是其主要的合作对象。 如果仅靠高端的智能手机、笔记本电脑、光伏产品等，可能蓝思科技未必会有如此亮眼的业绩，新能源汽车业务的兴起，尤其是各个汽车品牌都在集中竞争的“智能驾驶”业务，需要配备众多屏幕和各种仪表盘，显示器，这才让蓝思科技的产品有了更多应用空间，大大拓展了原本风马牛不相及的业务，转眼成为靠“玻璃后盖”撑起的业绩来源。目前市场上热销的大品牌汽车和霸占新能源领域的主流车企，基本都离不开蓝思科技的供货，消费电子和新能源汽车业务的广阔空间，让其业务的走势更加强劲。 一季度净利润增长4倍的秘诀 4年前的2020年，可能很多人不会料到，蓝思科技的股价会突然暴涨，明明2019年股价…

有一句老话叫做“存在即合理”，哪里有需要的人，哪里就会有相应的市场。比如有人需要外卖，就有中国超过9000万人的送外卖人群；有人宅在家里不出门，就有各种“宅经济”形成的产业。而在2023年的睡眠研究报告中，14亿中国人人均睡眠时间为7.4小时，近半数人每晚睡眠不足8小时，因为很多人随着年龄的增长，睡眠时间却在缩短，19-35岁人群的失眠率高达30%，睡眠成了困扰年轻人最大的问题。 正因为“睡个好觉”成了很多人的心愿，越来越多的人愿意为睡眠质量买单，于是市场上出现了许多供需产业链的行业，各类“睡眠神器”开始层出不穷，睡眠经济也呈现高速增长的态势，预计到2030年中国睡眠经济整体规模有望突破万亿元大关。但在众多的睡眠经济产业中，谁才是最具潜力的成长的企业呢？ 前有“让天下人睡好”的睡宝床垫，后有“把好的睡眠带回家”的慕思床垫，但睡眠好不好，可能与那些动辄就是售价高达上万元的床垫没有太大关系。于是，一种崭新的睡眠仪横空出世，目的也是让失眠的人都能睡好，但这种新型的睡眠仪真的有用吗？会不会又是像那些高级床垫一样，不是智商税，就是最后演变成一个奢侈品一样的摆设？ 所谓“健康无小事”，不止是生产重症疾病药物、治疗仪器的相关行业具有广阔的市场空间和潜力巨大的成长性，睡眠经济细分到助睡的睡眠仪，也在这几年迎来高速发展的峰值期。2023年医疗器械市场规模为726.5亿元，同比增长2.9%，而个人护理、保健、按摩器材市场销售额达到667.3亿元，同比增长6.2%。健康科技产品需求旺盛，而且上升速度也非常值得看好。尤其细分到睡眠仪领域，市场销售达3.9亿元，产品大多来自新兴品牌，在巨头品牌尚未形成之前，这个赛道充满许多可塑性的企业，把握住机会，就有破圈和一枝独秀的成长潜力。 以往的睡眠经济可能会围绕喷助眠喷雾、点香薰蜡烛、吃褪黑素软糖、喝助眠牛奶、戴蒸汽眼罩等方式，包括那些价格不菲的高级床垫，都…