远视财商

在2024年营利增速放缓后，泸州老窖（000568.SZ）2025年中报交出一份营利双降的成绩单，缩减广告等开支的背景下，仍难抵业绩压力，这也是泸州老窖2014年以来首次中报营收与净利润双双下滑，其中第二季度业绩大幅下滑成为拖累业绩的主要因素。 《眼镜财经》注意到，白酒进入消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期。尤其是新规落地后商务宴请、宴席等消费场景承压下，泸州老窖基本盘——中高端酒类收入负增长且吨价同比下滑。从半年报来看，泸州老窖持续推进数字化营销，尽管新兴渠道取得了增长，但难以补足传统渠道（经销商）下滑态势。今年上半年，泸州老窖近乎半数收入来自单一经销商，存在对单一客户依赖的情形。 面对行业“存量竞争”加剧，泸州老窖正尝试通过推出低度酒等产品创新应对市场变化，但其效果仍有待检验。 缩减开支下利润仍负增长 财报显示，泸州老窖今年上半年实现营收164.54亿元，同比下降2.67%；归母净利润为76.63亿元，同比下降4.54%；扣非后净利润同比下降4.3%至76.5亿元。拉长时间对比，这是泸州老窖自2014年以来，首次出现营收和净利润双降的情形。 对于业绩下滑的原因，泸州老窖将原因更多的归结为行业因素：近年来，酒类产业进入消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，有效需求不足，白酒行业“存量竞争”加剧。 《眼镜财经》发现，泸州老窖业绩下滑背后，主要受二季度的拖累。2025年第一季度，泸州老窖实现营收、归母净利润、扣非后净利润分别约93.52亿元、45.93亿元、45.95亿元，尽管增速较2024年同期有所放缓，但前述指标仍分别增长1.78%、0.41%、0.94%。 到了2025年第二季度，泸州老窖营收、归母净利润、扣非后净利润分别下滑7.97%、11.1%、11.24%至71.02亿元、30.7亿元、30.55亿元。环比来看，Q2营收、归母净利润、扣非后净利润分别…

从来没有一个无比熟悉的品牌，会在营收明显下降的情况下，净利润反而暴涨，而且暴涨的不止是通常所说的几个百分点，居然是数十倍。这个看起来无比诡异的一幕，居然被日系百年品牌资生堂活生生上演。 前不久发布的2025年上半年财报中，资生堂净利润90.8亿日元，同比大增4307.77%。这一份财报一经公布，那些一直想赶超资生堂的同行恐怕都坐不住了，都被这一顿“骚操作”惊呆了！这家“百年企业”究竟发生了什么，突然爆出如此惊世骇俗的业绩表现？ 华丽财报背后的暗流涌动 成立于1872年，至今已有152年的发展历史，但作为日本最资深的化妆品公司之一，资生堂这个名字并不是所有人都知道，尤其是中国消费者，乍一听还以为它是中国本土品牌。毕竟，它的许多产品早已深入人心，而且市面上卖得都很不错，不少忠实的用户也是它的拥趸。 这家152年的化妆品巨头，可谓是一路见证了美妆行业的百年变迁，是不折不扣的“活化石”。从最初的西洋式调剂药房起步，到涉足化妆品领域，一贯秉承日本人对品质的执着追求和不懈的技术创新，逐渐在全球美妆市场获得一席之地，直到后来业务遍布120多个国家和地区，产品涵盖多个领域，构建起一个版图庞大的美妆帝国。 然而，贵为超过150年的美妆巨头，也难以避免一些时代变迁带来的困扰因素，最明显的，无疑是这几年业绩喜忧参半，在起起伏伏和增长下跌之间徘徊，面对后来居上的新晋品牌竞争，也颇为焦虑。 尽管今年上半年净利润出现43倍增长，但营收下降，所有板块业务都有不同程度的下滑，其中下滑幅度最大的，其实是中国市场。哪怕日本本土市场表现尚可，但核心营业利润在下降，一些地区业务亏损无可避免，净利润大幅增长的根本原因是降本增效，而不是产品大卖和毛利率增长、产品大受欢迎。 更值得注意的是，经济形势恶化导致消费者支出下降，线下零售面临巨大风险，不仅净销售额同比下跌明显，迎来五年来最低值，核心营业利润也下跌了15.6%。…

日前，光伏组件龙头企业晶科能源（688223.SH）披露了2025年半年度报告。财报显示，报告期内，公司营收同比下降32.63%至318.31亿元，归母净利润为-29.09亿元，较去年同期12亿元的净利润，大幅转亏。 对于营收下滑，晶科能源在报告中解释称，主要受到光伏市场竞争加剧，光伏产品价格普遍下行所致。 《碳见光伏》注意到，在业绩下滑背后，晶科能源一系列财务隐忧正逐渐浮现：落入负值区间的毛利率、长期偏高的负债率、规模庞大的巨额存货以及持续恶化的经营性现金流。这些因素叠加，不禁让外界对晶科能源产生了“赚销量赔利润”的质疑。 事实上，晶科能源的盈利表现正是当前光伏行业困境的一个缩影。2025年上半年，多家一线光伏龙头企业业绩下滑或陷入亏损，隆基绿能、晶澳科技、天合光能亏损额均在20亿元之上。 尽管行业“反内卷”进程持续推进，但“亏本出货”仍在继续。在行业整体承压的背景下，如何平衡规模扩张与盈利质量，已成为晶科能源及其同行亟待破解的核心难题。 营收下滑超三成，半年亏超29亿 晶科能源是一家全球领先的太阳能科技企业，专注于光伏产业核心环节的布局。公司致力于光伏产品的一体化研发、制造，并为全球市场提供全面的清洁能源解决方案。 财务数据显示，上半年，晶科能源实现营收318.31亿元，同比下降32.63%；实现归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%，较上年同期由盈转亏；扣非净利润为-31.75%，同比暴跌1560.33%。 从单季度表现来看，晶科能源在今年一季度实现营业收入138.4亿元，同比下降40.03%，归属净利润亏损13.9亿元，同比下滑218.2%；进入二季度，公司营收达到179.9亿元，虽然同比仍下降25.6%，但环比回升29.9%。盈利方面并未同步改善，该季度归母净利润继续亏损15.2亿元，同比大幅下降超过63倍。值得一提的是，这也是晶科能源连续三个季度营业…

日前，光伏组件龙头企业晶科能源（688223.SH）披露了2025年半年度报告。财报显示，报告期内，公司营收同比下降32.63%至318.31亿元，归母净利润为-29.09亿元，较去年同期12亿元的净利润，大幅转亏。 对于营收下滑，晶科能源在报告中解释称，主要受到光伏市场竞争加剧，光伏产品价格普遍下行所致。 《碳见光伏》注意到，在业绩下滑背后，晶科能源一系列财务隐忧正逐渐浮现：落入负值区间的毛利率、长期偏高的负债率、规模庞大的巨额存货以及持续恶化的经营性现金流。这些因素叠加，不禁让外界对晶科能源产生了“赚销量赔利润”的质疑。 事实上，晶科能源的盈利表现正是当前光伏行业困境的一个缩影。2025年上半年，多家一线光伏龙头企业业绩下滑或陷入亏损，隆基绿能、晶澳科技、天合光能亏损额均在20亿元之上。 尽管行业“反内卷”进程持续推进，但“亏本出货”仍在继续。在行业整体承压的背景下，如何平衡规模扩张与盈利质量，已成为晶科能源及其同行亟待破解的核心难题。 营收下滑超三成，半年亏超29亿 晶科能源是一家全球领先的太阳能科技企业，专注于光伏产业核心环节的布局。公司致力于光伏产品的一体化研发、制造，并为全球市场提供全面的清洁能源解决方案。 财务数据显示，上半年，晶科能源实现营收318.31亿元，同比下降32.63%；实现归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%，较上年同期由盈转亏；扣非净利润为-31.75%，同比暴跌1560.33%。 从单季度表现来看，晶科能源在今年一季度实现营业收入138.4亿元，同比下降40.03%，归属净利润亏损13.9亿元，同比下滑218.2%；进入二季度，公司营收达到179.9亿元，虽然同比仍下降25.6%，但环比回升29.9%。盈利方面并未同步改善，该季度归母净利润继续亏损15.2亿元，同比大幅下降超过63倍。值得一提的是，这也是晶科能源连续三个季度营业…

“站在风口上，连猪都能飞起来”，这句互联网圈的经典调侃，道破了行业浪潮对企业命运的深刻影响。但当某个领域突然成为市场焦点，一家曾低调蛰伏的公司猛然上演业绩“逆袭戏码”时，故事的内核往往不止“踩对节奏”那么简单——背后藏着的，是数年如一日的坚守与突破。 2025年第一季度，中研股份营收突破0.65亿元，较上年同期增长超六成；净利润达0.06亿元，同比增幅更是飙升至64倍。若单看营收和净利润的绝对值，与A股市场上那些动辄数十亿营收的巨头相比，中研股份或许显得有些“不起眼”，甚至难以跻身“第一梯队”。可若论及盈利增长的爆发力，64倍的涨幅足以让市场侧目。这样的惊人蜕变背后，藏着一套值得深挖的商业逻辑。 从默默无闻到业绩“一鸣惊人”，中研股份走过了19年的漫长征途。也是这19年里的“厚积薄发”，使得它在行业风口来临时率先“起飞”。 打破垄断！国产PEEK材料的“破局之战” 说起行业里的“黑马”案例，人们总会想到那些短期内迅速崛起的企业。这些企业的成功看似“一蹴而就”，但很少有人知道，在成名之前，它们都经历了数年甚至数十年的技术沉淀与市场积累。在特种材料这个“慢赛道”上，国产PEEK材料的发展，更是把这种“长期主义”展现得淋漓尽致。 对于中国PEEK材料行业而言，2016年是个具有“里程碑”意义的年份。在此之前，国内企业要想用PEEK材料，几乎只能依赖进口——不仅价格高得离谱，还时常面临“断供”风险，处处受制于人。直到2016年，中研股份历经10年反复试验、无数次技术攻关，终于啃下了“全合成工艺”这块“硬骨头”，成功打破国外企业的专利壁垒，掌握了从原材料到成品的全流程国产技术，一举填补了国内这一领域的空白。 更值得称道的是，在实现技术突破的同时，中研股份还刷新了行业生产规模的纪录——它成为全球第二家、国内首家采用5000L反应釜进行PEEK聚合生产的企业，为后续的大规模量产打下了坚实…