被短视频、直播带货“腐蚀”的当代消费者，很难想象这个行业背后的利润有多高，他们总以为主播的那句“我终于把价格打下来了”，是为广大的网民谋福利、送温暖。殊不知，在网民们疯狂为情怀买单、为自己心仪的主播站台的时候，不知不觉，就成了为互联网直播平台累积财富的垫脚石。 就像最近刚刚发布2026财年年报的东方甄选，归母净利润5.44亿，同比增长9377.8%。93倍的涨幅，还是在没有大主播之后，靠卖产品实现了绝地反击，在它转型成功的身上，大家或许能看到更深层的商业逻辑和另一种经营智慧。 从新东方到东方甄选 只要是中国人，恐怕都对这句广告词极为熟悉：“挖掘技术哪家强，中国山东找蓝翔”；“学厨师，还是新东方。”似乎在最近三十年的社会经历中，蓝翔和新东方一样，都是许多青年学技能、就业绕不开的焦点话题。可让许多人始料不及的是，一场突如其来的新冠疫情，彻底改写了新东方这家看起来风光无限的教育培训机构，教育行业竞争加剧和在线教育平台的兴起，直接导致了新东方辉煌不在，创始人也在痛定思痛之后，转型做起了大热的直播带货。后来的故事，大家都不陌生，新东方成了过去，取而代之的东方甄选重新上路，并在直播带货拥挤不堪的赛道中硬生生杀出一条血路，突围而出。 正当大家觉得这家“老树吐新芽”的公司又将重回正轨时，新的东方甄选再次遭遇巨变，失去核心大主播、高层出走，外界还来不及消化，褪去头部主播光环的东方甄选用一份超乎想象的财报，重新把自己置身舆论的浪口风尖，让人直呼意外。2026财年净利润同比暴涨9377.8%，利润爆炸式增长，当真是淋漓尽致地诠释了一个企业如何逆风翻盘，硬生生用实力颠覆认知。 大家看到的直播间热闹或许只是表象，真正决定企业生死的，则是产品、供应链与成本结构。东方甄选从一家靠主播卖流量的MCN，变成了一家靠卖产品赚钱的零售商，把发展经营思路从人变成货，这无疑再一次印证了创始人对商业市场的精准预判。 …

公募行业规模竞赛的浪潮之下，万家基金依靠货币基金实现管理规模站上 6000 亿元台阶，成为市场中备受关注的中游公募机构。 《眼镜财经》梳理发现，光鲜的规模数字背后，公司经营层面的结构性矛盾持续显现。2025 年年报与 2026 年半年报完整披露，营收与净利润增长之下，业务结构失衡问题有所凸显；曾经出圈的明星基金产品相继出现业绩回落，部分主题基金出现投资风格偏离合同约定，受到市场投资者讨论； 与此同时，权益投研骨干人员集中离职，对投研体系稳定性形成影响，过往监管相关记录也反映出公司在内控风控层面仍有优化空间。规模快速扩张与内部业务能力形成落差，万家基金正站在发展的十字路口。 财报数据暗藏结构性隐患 规模冲高难掩权益业务疲软 从中泰证券披露的参股子公司财务数据来看，万家基金 2025 年实现营业收入 20.75 亿元，同比上涨 16.63%；实现净利润 3.75 亿元，同比上涨 14.81%，营收利润双双录得正向增长。 时间来到 2026 年上半年，公司营业收入 12.56 亿元，实现净利润 2.48 亿元，从半年度数据看盈利维持正向水平。单纯看财务报表，万家基金似乎保持稳健经营态势，但若穿透规模结构可以发现，这份业绩较多依靠货币基金贡献管理费，权益业务的盈利贡献能力相对偏弱。 截至 2026 年半年末，万家基金公募总规模达到 6486.33 亿元，货币基金占据绝大部分体量，非货币基金规模约为 1800 余亿元，在基金总规模中占比较低。 《眼镜财经》注意到，这意味着公司规模的扩张并非来自权益、固收 + 等投资者关注度更高的主动产品，而是依靠低费率的货币基金做大整体规模底座。货币基金管理费费率极低，庞大的货基规模带来的实际收益有限，公司想要进一步提升盈利天花板，需要依靠主动权益产品实现突破，但实际业务表现不及市场期待。 公司主动权益板块呈现较为明显的两极分化格局，少数基金经理支撑…

8 月 26 日晚间两份重磅消息同步落地，纽交所上市平台晶科能源控股发布公告，创始人李仙德辞去首席执行官岗位，仅保留董事长一职，同日 A 股主体披露完整的 2026 年半年报数据。 《碳见光伏》注意到，财报数据透出值得关注的经营信号，2025 年晶科能源全年营收 654.92 亿元，同比下滑 29.18%，归母净利润亏损 68.82 亿元，迎来多年来首度大额亏损； 跨入 2026 年一季度，营收 122.48 亿元，同比下滑 11.52%，归母净利润亏损 13.50 亿元；2026 上半年整体营收 247.27 亿元，同比下滑 22.32%，归母净利润亏损扩大至 30.76 亿元。 即便上半年组件出货量依旧维持 29.64GW，稳居全球第一梯队，却未能改善亏损局面，呈现出货量走高、亏损规模同步扩大的经营现象。创始人交出 CEO 的经营管理权，叠加盈利指标持续承压，折射出企业在产能过剩、行业价格竞争加剧的光伏周期当中面临多重现实挑战。 出货规模稳居行业头部 “卖得越多亏得越多” 的经营现象显现 纵观近两年完整的财务轨迹，晶科能源已经出现规模与盈利相背离的经营状态。2025 年公司组件出货量维持全球首位，可全年营收下滑近三成，归母净利润录得 68.82 亿元的巨额亏损，过去依靠出货规模摊薄制造成本的商业逻辑效力减弱。 进入 2026 年，行业价格竞争进一步升级，组件现货报价反复逼近成本红线，不少批次订单的成交价格已经落在 0.7 元每瓦之下，部分订单交付对应产生相应的亏损缺口。 2026 年上半年晶科能源组件出货 29.64GW，依旧守住全球出货龙头的位置，高额出货并没有转化成营收的增长动力。报告期营收 247.27 亿元，相较去年同期下滑 22.32%，归母净亏损 30.76 亿元，亏损额度进一步加深，二季度单季亏损 17.26 亿元，环比亏损幅度继续拉大。 尽管海外出货占比…

10年时间从零一路干到上市、市值最高点超过4400亿，并且上市首日股价高涨629%。可仅仅4天时间，这家被誉为“人形机器人第一股”的公司，股价就一路下跌，市值蒸发2000亿，在资本市场上演一场人人闻之惊叹的股价大变天，备受瞩目的宇树科技缘何大起大落，这背后究竟藏着哪些常人无法窥探的深层逻辑？ 明明是公认的黄金赛道，行业长期增长逻辑也毋庸置疑，可即便技术亮眼、出货量全球靠前，还是行业里为数不多的实现盈利的企业，为什么刚登陆资本市场，宇树科技就被资本泼冷水呢？ 说好的“人形机器人元年”被打脸 开盘股价暴涨629%，无论在哪个股市里，都属于“开局即王炸”、“出道即巅峰”。如果换了其他行业，那基本就是毫无争议的黑马和大牛股，可偏偏宇树科技似乎从一出道，就注定了自带光环，它所做的每一件事，似乎都属于“意料中的意外”、“惊喜中的合理”。 为什么大家会觉得再颠覆的事，发生在宇树科技身上、出自宇树 科技之手，都会感觉“见怪不怪”呢？ 这其中的原因，自然是它的故事足够励志，发展和经历也堪称魔幻。谁能想象，一个还在读书的大学生，靠着自己所掌握的技术知识，从零开始，以四足机器狗起步，靠着自研电机、运动控制算法，硬生生靠一己之力，把高性能机器人的价格从天价干到“平民价”级别，并且短短几年时间，就在全球科研圈子打响名气，之后靠一个不大的团队，切入人形机器人赛道，随着G1人形机器人量产落地，出货量领跑全球，真正成长为行业内首屈一指的龙头。 也是过去两年的业绩爆发，营收成倍增长，在一众持续烧钱亏损的同行中，宇树科技率先盈利，一鸣惊人。 然而，光鲜的外表之下，往往是最扎心的真相。当上市首日股价大涨超过6倍、市值冲上4449亿，大家都在欢呼“人形机器人元年”来临，却甚少有人发现，宇树科技超七成的订单来自高校、科研院所、 AI实验室，客户买来不是放到工厂干活、服务商业场景，而是当做科研教具，拿来做算法调试、二…

8 月 28 日，国内服饰龙头海澜之家（600398.SH）递交了2026年上半年度经营成绩单。在服装行业温和复苏、消费理性化、运动赛道持续扩容的行业大背景下，公司依托多品牌矩阵布局、运动 + 奥莱新业态落地见效、全链路数字化研发筑牢壁垒三大核心引擎，主品牌基本盘稳固，第二增长曲线全面兑现，“超级国民品牌” 战略落地进度超市场预期。机构分析指出，公司 “成熟主品牌 + 成长新品牌 + 培育新业态” 阶梯式布局逻辑清晰，长期成长空间被持续打开。财报显示，海澜之家2026年上半年营收124.20亿元，同比增涨7.38，归母净利润14.88亿元，经营现金流26.57亿元，经营稳健。多家券商维持 “买入” 评级，预测 2026-2028 年营收保持双位数增长，业绩稳步上行。 多品牌板块营收增涨 29.34%，多品牌矩阵迎来收获期过去市场对海澜之家的固有标签是 “男装龙头”，但 2026 上半年经营数据彻底改写单一品类估值逻辑。数据显示，OVV、英氏、黑鲸、阿迪达斯 FCC、HEAD 等组成的其他品牌板块营收19.40亿元，同比增涨 29.34%，增速跑赢主品牌，成为集团最具弹性增长极，多品牌、全品类战略从布局期正式迈入业绩兑现期。 分细分品牌拆解增长动能，各赛道形成差异化卡位，覆盖全生命周期消费人群： 轻奢女装 OV 锚定独立精英女性，以 “不费力的高级感” 为核心定位，持续深化代言人孙俪内容营销，春夏系列打造精英职场穿搭范式，坚持极简剪裁与天然面料，产品质感与定价形成差异化竞争力。上半年持续升级线下门店形象，扩充全季节穿搭产品线，精准匹配都市女性通勤、社交多元场景，在国内分散的女装赛道站稳轻奢细分赛道份额。 高端婴童品牌英氏深耕 0-6 岁母婴赛道，依托三十余年品牌积淀、高于国标的质检体系，持续夯实 “轻奢育儿” 心智。上半年迭代 P&P、PURE 高端产品线，同步扩充中…